Pensamento Bitcoin VS Pensamento Fiat
A diferença que a unidade de conta pode fazer na sua gestão de patrimônio no momento adequado.
Disclaimer: nada aqui é recomendação de investimento. São apenas informações, questionamentos, dados e minha opinião pessoal. Meu objetivo aqui é compartilhar conhecimento, gerar reflexão, discussões e aprendizado. Pesquise e estude por si mesmo, e tome suas próprias decisões financeiras.Pensamento Fiat: unidade de conta usando moedas fiduciárias
Algumas coisas que passei a entender após começar a estudar mais economia é que o mundo hoje vive num padrão monetário onde o dólar americano é a reserva de valor desde 1944 com o acordo de Breton Woods (e sem lastro em ouro desde a quebra deste acordo em 1971, também chamado de Nixon Shock) e a unidade de conta para todas as transações e compras globais (em grande parte sustentado pelo esquema Petrodollar). Sendo assim, qualquer cálculo de acúmulo e mensuração de patrimônio em qualquer outra moeda fiduciária que não seja o Dólar americano seria uma ilusão e perda de tempo.
Como nasci e vivi a maior parte da minha vida no Brasil, fui acostumado a calcular tudo em Reais (BRL), mas após entender isso, percebi que não fazia nenhum sentido o que eu estava fazendo. As moedas fiduciárias com lastro na confiança, competência e honestidade de políticos e banqueiros é um experimento desde 1971, e historicamente as moedas mais fracas (de países emergentes e politicamente e economicamente mais instáveis) perdem valor mais rápido, tem inflação maior, e os dados de inflação (em qualquer moeda fiduciária) são bastante imprecisos e genéricos para medir a perda do poder de compra de uma moeda, e inclusive consideram bem mal as variações cambiais.
No máximo você deveria utilizar a sua moeda local como unidade de conta para programar suas despesas e sua reserva de emergência, porém para guardar e economizar para o longo prazo, isso seria uma ilusão (para não dizer insanidade e/ou memória curta — parece que muita gente já se esqueceu da hiperinflação da década de 1980–1990…).
Com a criação do Real (BRL), o valor inicial para USD dólares era de aproximadamente R$ 0,84. E como está hoje? R$ 1,00 = ~R$ 5,27. E apesar do aparente e recente cenário de retorno de capital estrangeiro para mercados emergentes (onde muitas ações de fato estão muito baratas), o cenário de longo prazo continua sendo de alta do Dólar americano perante o Real brasileiro.
As moedas fiduciárias tendem a cair para zero por definição devido a inflação, e algumas vão perder seu poder de compra (que jamais volta) mais rápido que outras. Moedas fiduciárias são uma tecnologia ''Number Go Down'' e tem sido uma péssima reserva de valor, principalmente as de países com uma economia mais fraca.
→ Exercício 1: USD como unidade de conta.
Calcule a variação do seu patrimônio em relação ao USD vs BRL (ou a moeda de qualquer outro país com moeda mais fraca) nos últimos anos para entender um pouco do que estou falando.
Você fez o exercício proposto? O que você percebeu?
Pensamento Bitcoin: unidade de conta usando Bitcoin — uma tecnologia NGU (“Number Go Up Technology”)
A cada ~10 minutos novos blocos são produzidos na blockchain (ou time chain) do Bitcoin, e isso vai seguir até ~2140, quando a última parcela (1 satoshi; 1 bitcoin = 100,000,000 satoshis) dos 21 milhões de bitcoins (esta quantidade é imutável, ou seja, sua escassez é absoluta) e o sistema passará de uma inflação decrescente a cada halving para uma inflação igual a zero.
O efeito do halving, que acontece mais ou menos a cada 4 anos, é basicamente o fato de que, a partir de uma quantidade de blocos, a recompensa dos mineradores cai pela metade.
Somado a isso, existe o ajuste de dificuldade (combinado com a oferta limitada, nós temos a tecnologia ''Number-Go-Up'')que acontece conforme a quantidade de mineradores de bitcoins. Quanto menos mineradores, mais fácil fica minerar novos blocos (ou seja, menos consumo de energia e menos necessidade de poder computacional), e oposto também acontece, e é o que tem acontecido há 13+ anos.
Recentemente, inclusive, a rede do Bitcoin bateu o pico histórico de hashrate, ou seja, a rede nunca foi tão segura e nunca houveram tantos mineradores hoje dispostos a gastar energia para manter a rede robusta e segura e serem remunerados com novos bitcoins. Historicamente, o aumento de hashrate é uma indicação atrasada ao aumento de preço.
O Bitcoin está ainda na sua fase de descoberta de preço e adoção global. Em 2021 houve um salto de 880% na adoção global de cripto moedas, e a partir disso estima-se que entre 2.5% e +- 3.9% da população do mundo possuem algum tipo de exposição a essa classe de ativos (sendo que o Bitcoin representa atualmente ~42% desse total) as quais, diga-se de passagem, possuem seu preço diretamente relacionado ao preço do Bitcoin, que é quem ‘’manda’’ nesse mercado. A expectativa é que, entre 2025 e 2027, as cripto moedas, lideradas pelo Bitcoin, cheguem a 1 bilhão de pessoas:
É interessante adicionar também que o mercado de cripto moedas tem uma capitalização de mercado de aproximadamente US$1.8T, e teve seu pico mais recente em aproximadamente US$3T. E de acordo com as projeções do analista financeiro e YouTuber, Benjamin Cowen, a projeção do valor justo (com base em evolução de preços e comportamento dos participantes do mercado) para Fevereiro de 2025 seria de aproximadamente US$6T, com um valor mínimo esperado de US$2T e máximo de +US$33T.
Já para a gestora de fundos, Cathie Wood, da ARK Invest, a expectativa é que a capitalização do Bitcoin e do Ether (token da rede da Ethereum, a plataforma de contratos inteligentes mais adotada e a blockchain com mais desenvolvedores — e o esperado protocolo base da “Web3”) chegue a US$28.5T e US$20T, respectivamente, o que colocaria os preços de 1 BTC = US$1.36M e 1 ETH = +US$167,000 (não estou considerando as queimas de token da rede da Ethereum).
E para adicionar um pouco mais de lenha na fogueira, após os pacotes de ajuda dos bancos centrais em 2020/2021 e a inflação global recentemente sem muito sinal de terminar tão cedo, a quantidade de bitcoins disponíveis para venda nas corretoras de cripto moedas vem caindo drasticamente há meses…
E para complementar, nesta semana de 1 de Fevereiro de 2022, o Bitcoin está em um dos momentos mais sobre-vendidos (oversold) de sua história:
→ Exercício 2: Bitcoin como unidade de conta.
Sendo assim, vou propor outro exercício: calcule a variação do seu patrimônio novamente ao longo dos anos, mas desta vez, utilize o Bitcoin como a unidade de conta.
O que achou do exercício? Como variou o seu poder de compra (medido em quantidade de bitcoins) ao longo dos anos?
Se o Bitcoin (ou algum outro ativo que tem performado melhor que o Bitcoin — e consistentemente ao longo de +13 anos, não existe nenhum), não é a maior parte do seu portfólio, principalmente em momentos de bolha especulativa (historicamente pouco após cada halving, onde acontece um claro choque de oferta), você certamente vem perdendo drasticamente poder de compra (de Bitcoins) ao longo dos anos.
E apesar de comportamento passado não ser garantia de comportamento futuro, temos a certeza de quase 100% de que a cada 10 minutos um bloco de Bitcoin será posto no sistema para ser validado, e irá recompensar seus mineradores pelo trabalho e uso de energia. 21 milhões de unidades, escassez absoluta.
→ Lição exercícios 1 e 2: Pensamento em Bitcoin vs Pensamento em Fiat
Em tempos de euforia no mercado de cripto moedas, comece a pensar e a enxergar seu portfólio em termos de moeda fiduciária (USD, BRL ou qualquer que seja) e balanceie seu portfólio.
Já em momentos de medo extremo (como atualmente) no mercado de cripto moedas, comece a pensar e a enxergar seu portfólio em Bitcoins e a acumular mais bitcoins/satoshis.
IMPORTANTE: Caso você queira maximizar seus ganhos no curto prazo (no longo prazo, os fundamentos se mantendo, o preço do Bitcoin em qualquer moeda fiduciária vai subir para sempre), sempre considere os fatores externos macroeconômicos. Se eles se mantiverem os mesmos, a lógica acima tende a seguir e tem funcionado bem há muitos anos. No entanto, ainda existem muitas incertezas (no curto prazo): 1- A pandemia do Covid19 chegou ao fim?; 2- Quanto que FED aumentará nas taxas de juros em 2022?; 3- A política de "tapering" do FED (parar de comprar ativos para evitar quedas fortes nos merca) começará quando e quão agressiva será?Considerações Finais
Vivemos em um padrão monetário que tem como unidade de conta e principal meio de troca o dólar americano (USD), porém com cada vez mais inflação e perda de controle e de confiança crescente nos bancos centrais, seu status de reserva de valor tem sido cada vez mais abalado, e isso tem sido combustível para a narrativa do Bitcoin continuar cada vez mais forte a ponto de não só cada vez mais corporações adicionarem Bitcoin às suas reservas, mas também em 2021 tivemos o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda de curso legal: El Salvador. Qual será o próximo país?
As moedas fiduciárias são programadas para perder valor com o tempo, sendo que algumas perdem mais rápido que outras. Já o Bitcoin tem a oferta de novas moedas absolutamente conhecida, imutável no seu protocolo, e escassez absoluta. Há meses, a oferta de “velhas” moedas para venda em corretoras vem decrescendo drasticamente há meses.
Somado a isso, sabemos que aproximadamente entre 2.5 e 3.9% do mundo tem exposição à cripto ativos atualmente, sendo que atualmente 42% são Bitcoin. A tecnologia e adoção dessa rede monetária e de outras blockchains (a nova narrativa é a construção da Web3, que fica para outro post) seguem em crescimento acelerado, com sua adoção aproximadamente ~2x mais rápido que a da internet.
Para encerrar, deixo aqui algumas provocações: o seu poder de compra de BTCs aumenta ou diminui com o tempo? Se diminui drasticamente com o tempo, e a tendência segue sendo clara, talvez seria interessante repensar outra vez sua estratégia de gestão de portfólio e a unidade de conta que usa para medir o seu sucesso financeiro, e realizar os devidos ajustes conforme o momento de mercado e dos ciclos de altas e baixas…
A maior transferência de riqueza da história de quem não tem e não acredita em Bitcoin (No-coiners) para quem tem e segue acumulando Bitcoin (Bitcoiners) já começou e deve acontecer antes do que muitos imaginam.
Disclaimer: nada aqui é recomendação de investimento. São apenas informações, questionamentos, dados e minha opinião pessoal. Meu objetivo aqui é compartilhar conhecimento, gerar reflexão, discussões e aprendizado. Pesquise e estude por si mesmo, e tome suas próprias decisões financeiras.
English version: Bitcoin Thinking VS Fiat Thinking
